民国证券交易所的轨迹(2)
辛亥革命网 2010-11-17 00:00 来源：辛亥革命网 作者：邵彦涛 查看：
三、南京国民政府时期的交易所
1929年10月，《证券交易所法》和《物品交易所条例》两法并为《交易所法》，规定每一区域每一交易所以经营一种为限，经营同类者限期合并。据此，上海证券物品交易所将物品部分分别归并于有关交易所，民国22年5月证券部分并入上海华商证券交易所，该所成为当时中国乃至远东设备最完备、规模最大的证券交易所。以上海为龙头的全国证券市场开始形成。
抗日战争爆发后，上海华商证券交易所奉命停业，公债市场陷入停顿。随着战事迅速西移、南下，中国半壁河山陷入日寇铁蹄之下，应解税款全部中断，政府不得不于1939的2月公布非常时期公债停止还本付息，公债交易一落千丈，彻底停顿。南京政府退守西南、西北后，实行战时财政经济统制政策。国统区的证券市场不仅没有新的发展，反而呈萧条萎缩之势。
图3：大通纺织股票——伍佰股
四、沦陷区交易所
与国统区交易所的萎缩之势相比，沦陷区的证券交易在日伪的控制和利用下，股票柜台交易和黑市交易却都异常火爆。日伪当局强令上海华商证券交易所于1943年9月29日复业，并着手在北平、天津等地筹建证券交易所。上海“孤岛”上的证券交易也显得分外繁荣。尤其是外资企事业倚仗在租界中的优越地位，获得空前的发展。以西商上海众业公所为例， 1937年的成交量为1800万元，到1940年上半年扩大为5682万元，仅1940年1月8日这一天，就成交了132.2万股。
抗战结束后，南京政府行政院指定杜月笙牵头筹建上海证券交易所，社会游资都涌向证券市场，股票买卖开始兴旺。但是，通货恶性膨胀，导致了经济的全面崩溃，股票市场在经历短暂“繁荣”后，开始迅速衰退。1948年8月，政府推行金圆券币制改革，命令上海、天津两地证券交易所停业待命。新中国建立以后，旧中国半殖民半封建的证券市场从此结束。
（本稿件由华中师范大学中国近代史研究所特约提供）
