百年金融史 国运沉浮录
辛亥革命网 2012-02-20 00:00 来源：南方周末 作者：艾伦 查看：
金融与国运，一脉相牵。
古今中外的历史，无数次证明了这一定律。尤其说进入现代，金融越来越成为一国经济运行的核心，金融能力是筹资能力，更是配置资源的“将钱花到刀刃上”的能力——这正是一国的核心竞争力所在。
近百年来，中国的金融业如何深刻影响中国经济乃至国运的兴衰？让我们从历史的密码中为今天寻找提示。
北洋金融，无信难立
北洋政府推行的停兑令，直接引发一场银行业的毁灭危机。这场危机虽然由一代金融家宋汉章和张嘉璈等人力挽狂澜，但北洋政府却因此彻底失去人心，商界也开始倒袁。
中华民国南京政府成立后，孙中山做的最紧迫的一件事情，就是下令将大清银行改制为中国银行。
1912年2月5日，中国银行在上海开业。4月1日，以袁世凯为首的北洋政府在北京另设中国银行筹备处，随后北京中行成为中国银行总部，原上海中行成为分行。
国之初立，百废待兴，各种事情自然是千头万绪，应接不暇，但无论是孙中山还是袁世凯都目光盯紧了银行，原因很简单，也很现实，新政府很缺钱。
没钱，谁给你打仗，谁和你革命？
实际上，威风八面的袁世凯大总统只能指挥北洋军，其他地方都督和军队，既然不靠中央政府发饷，更不会向中央政府缴税，表面风光北洋政府根本没有任何正常的财政来源，财政自然捉襟见肘。
政府要养公务员，要养军队，袁世凯当了总统还不过瘾，还想试试当皇帝的感觉。这些都需要钱。1912年底，组成仅大半年的袁世凯政府即已欠下高达1.7亿元的债务。
于是，北洋政府牢牢控制住银行，当时，中行、交行作为两大最财政工具，募集公债、经理国库、为北洋政府财政垫资，当然，最重要的是发行纸币。
1912年，北洋政府的财政部呈给大总统的方案是“以九成白银为现金准备，一成国家公债为保证准备，发行纸币兑换券。”
兑换券是个好法子，如果没有超额增发的话。到了1916年，中、交两行共同发行了7000多万元，而准备金只有2000多万元。从1912年到1927年，一年年，北洋政府始终重复着一个动作，发行货币。16年里，发行额增加了150多倍。
这样规模的信用创造是灾难性的，结果首先是军队开始“不相信纸币”了，枪杆子说话当然腰杆粗，袁世凯政府赶快从银行提了库银给军队，银行的库存量大量下降。与此同时，担忧情绪在市场上蔓延。
1916年3月，广东中行率先发生挤兑。
4月，浙江独立，浙江发生挤兑。同时，市场上开始风传，政府将发行不兑换钞票，平津沪中交两行提现增加，中行和交行都岌岌可危。
一旦某家银行不能兑现白银，厄运就会降临银行业，甚至整个世界。
中行向来是北洋政府的经济命脉，中行垮则北洋政府的经费全部打水漂。为了挽救中行信誉，4月30日，国务院下令全国税收以中交两行的钞票缴纳，此时的北洋政府已经山穷水尽。这依然没能扭转颓势。5月12日，国务院总理段祺瑞颁布《国务院2号令》，“自即日起中交两行纸币不再兑现银元，俟大局定后，即行颁布院令定期兑付。”
